Nettó jelenérték

A nettó jelenérték (NPV) a jövőbeli jövedelmek jelenértékének és a [beruházási költség]?ek a különbsége.
Különböző beruházások megtérülésének összehasonlítására használt mutató. A "O"-értékű NPV esetén a befektetés az alternatív befektetéshez képest nem eredményez többlethozamot, a pozitív NPV pedig azt mutatja meg, hogy az alternatív befektetéshez képest mennyi többlethozam érhető el.
Mindig azt a beruházást választjuk, amelynek NPV-je nagyobb.

NPV=PV-C0= -C0

PV - jövőbeli jövedelmek összegének jelenértéke
C0 - beruházás költsége


Befektetési döntések az NPV alapján

a) diszkontálandó [pénzáram]?ok meghatározása
- csak a tényleges [pénzmozgás]?ok számítanak (pl.: [amortizáció]? nem), [adózás]? utáni állapotban ([adómegtakarítás]? kérdésére fontos)
- a program értékét a [pótlólagos pénzáram]?ok adják
- [átlagos hozam]? nem egyenlő a [pótlólagos hozam]?mal
- [átlagos ráfordítás]?ok nem egyenlő a [pótlólagos ráfordítás]?okkal
- származékos hatások figyelembe vétele
- [forgótőkeigény]? meghatározása,
- már kifizetett kiadásokkal nem számolunk,
- a tőke alternatív költségének figyelembe vétele,
- az általános költségek felosztása.
 
Az infláció következetes kezelése
- ha a [diszkontráta]? [nominális]?, akkor a változatlan áron megadott pénzáramokat az inflációval számítjuk át [jövőbeli nominális érték]?re - ([reál megtérülési ráta]? = 1+nominális megtérülési ráta / 1+ inflációs ráta)
   
b) projektek kölcsönhatásainak kezelése
- Az optimális időzítés kérdése
- Amikor maximális az NPV, azt tekintjük optimális időnek.
- Különböző élettartamú, (azonos célú) beruházások közti választás
- A költségek jelenértéke alapján lehetséges az a legjobb, ahol ez a legkevesebb.
- A költségek jelenértékéből határozható meg a [méltányos nagyságú bérleti díj]? is. Ezt nevezzük [költség-egyenértékes]?nek.

c) [korlátozott erőforrás]?okkal való gazdálkodás
[Korlátlan erőforrás]?ok esetén minden [pozitív nettó jelenérték]?ű beruházást megvalósít a vállalkozás.
Korlátozott [tőkeköltségveté]?s esetén olyan projektet választunk, amely a lehető legnagyobb NPV-t biztosítja, fajlagosan, ezt fejezi ki a jövedelmezőségi index, a [PI]?.
A jövedelmezőségi index azonban nem ad eligazítást, ha:
-többféle erőforrás - korlát van,
-az erőforráskorlát több időszakban fennáll.

A tőkekorlátok lehetnek:
-puha tőkekorlátok, amelyek nem a tőkepiac tökéletlenségét tükrözik, hanem általában a vezetők állítják.
-kemény tőkekorlátok, amelyek mindig piaci tökéletlenséget tükröznek, valamilyen akadályra utalnak a vállalat és a tőkepiacok között.